Виды операций и сделок, совершаемых кредитными организациями с драгоценными металлами и драгоценными камнями
Драгоценные металлы - это золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, виде, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышлен-ных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления.
Драгоценные камни - это природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде. К драгоценным камням приравниваются уникальные янтарные образования в порядке, устанавливаемом Правительством РФ.
Участие в международных экономических отношениях ставит перед каждой страной проблему платежеспособности, ее возможностей осуществлять свои платежи по внешним обязательствам международными ликвидными средствами. В структуру международных ликвидных ресурсов входят: золото, иностранная валюта, резервная позиция Международного валютного фонда и СДР (специальные права заимствования). Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства (в форме слитков и монет).
Источником предложения золота на международных рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются: ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия.
Существенное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет биржа, как организация, исполняющая роль посредника в торговых операциях, способствующая установ-лению контактов между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен за золото.
Торговля золотом между странами мира осуществляется на рынках золота в специальных центрах, где осуществляется регулярная купля-продажа по рыночной цене для промышленного и бытового потребления, тезаврации, проведения спекулятивных операций, страхования риска, приобретения валюты для международных расчетов.
В настоящее время функционирует более 50 рынков золота. В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота делятся на четыре основные категории:
мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге и др.;
внутренние свободные - в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро;
местные контролируемые - в Афинах, Каире;
«черные» рынки - в Бомбее.
Российская Федерация является одним из крупнейших производителей золота в мире. Она входит в пятерку крупнейших золотодобывающих стран мира и продолжает оставаться одним из основных поставщиков золота на мировой рынок. В Российской Федерации действуют биржи драгоценных металлов и драгоценных камней, предназначенные для совершения юридическими и физическими лицами сделок.
К операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями относятся:
» действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней) , в том числе их использование в качестве залога;
изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и ис-пользовании;
»перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;
ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию Российской Федерации и их вывоз с территории Российской Федерации.
Банк России может осуществлять любые операции со слитками золота и серебра, не запрещенные законодательством Российской Федерации. Покупка слитков золота и серебра производится на основании договоров купли-продажи, заключаемых с пользователями недр, с предварительным авансированием.
Проведение банковских операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями подлежит лицензированию. В соответствии с федеральными законами лицензирование операций банков и иных кредитных организаций с драгоценными металлами и драгоценными камнями осуществляет Банк России.
Специально уполномоченные банки на основании лицензии вправе:
совершать сделки купли-продажи драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) со специально уполномоченными банками, Банком России, промышленными потребителями, инвесторами;
совершать операции со слитками драгоценных металлов по специальным счетам, открываемым ими в соответствии с принятой международной банковской практикой;
совершать залоговые операции со слитками драгоценных металлов при условии реализации предмета залога через специально уполномоченные банки;
принимать драгоценные металлы на ответственное хранение (при наличии сертифицированного хранилища) и выдавать из хранилища, переводить принятые металлы с одних счетов на другие;
оказывать услуги перевозки драгоценных металлов (при наличии технических возможностей).
Сделки купли-продажи слитков золота и серебра, заключаемые пользователями недр с Банком России и специально уполномоченными им (по согласованию с Минфином России) коммерческими банками, подлежат обязательной регистрации.
Банк России и специально уполномоченные им банки имеют право приобретать слитки золота и серебра у пользователей недр за свой счет либо за счет своих клиентов (по договорам комиссии или поручения).
Инвесторы и промышленные потребители имеют право покупать (продавать) слитки золота и серебра только у Банка России и специально уполномоченных банков, заключать со специально уполномоченными банками договоры комиссии или поручения по их приобретению или отчуждению, а также совершать операции со слитками по специальным счетам, открываемым в этих банках. Они могут закладывать, принимать в качестве залога (заклада) слитки золота и серебра с условием реализации предмета залога через специально уполномоченные банки.
Хранение (за исключением хранения в уполномоченных банках) и транспортировка слитков и монет осуществляются только специализированными организациями, обладающими техническими возможностями для их хранения и перевозки.
Не допускается использование слитков золота и серебра в качестве средства платежа, в том числе путем осуществления операций по специальным счетам, открытым в специально уполномо ченных банках, а также в расчетах за кредиты, предоставляемые коммерческими банками добывающим предприятиям.
Все операции (сделки) банков с драгоценными металлами можно условно подразделить на собственно банковские и прочие операции (сделки) с драгоценными металлами.
Собственно банковские операции - это:
привлечение в депозиты драгоценных металлов во вклады (до востребования и срочные);
размещение драгоценных металлов (до востребования и на определенный срок) по действующим на рынке процентным ставкам;
выдача кредитов в драгоценных металлах.
К прочим операциям относятся все остальные операции с дра гоценными металлами (и драгоценными камнями).
Сделки купли-продажи драгоценных металлов заключаются на следующих условиях:
наличные сделки - сделки купли-продажи с немедленной по ставкой товара, т.е. с поставкой в течение двух рабочих дней от даты заключения сделки, чаще на условиях спот (поставка на иго рой рабочий день от даты заключения сделки);
срочные сделки - сделки купли-продажи, когда сроки расче тов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заклю чения сделки, т. е. на условиях сделки «форвард».
Производными являются сделки «своп» и опционы.
Сделки «своп» - это сделки покупки (продажи) с одновременной продажей (покупкой) одного и того же количества металла. Они различаются:
по качеству металла;
по местонахождению металла;
по времени (финансовый своп).
Сделки «своп» по качеству металла - это покупка (продажа) металла одного качества (по содержанию чистого металла или по типу слитков) и одновременно продажа (покупка) металла другого качества.
Сделки «своп» по местонахождению металла - это покупка (продажа) металла с изменением его местонахождения путем перевода металла по счетам и (или) путем физической его поставки.
Сделки «своп» по времени - это покупка (продажа) металла на условиях обратной продажи (покупки) того же количества металла другой датой валютирования.
Опционы - это сделки, по которым одна сторона предоставляет другой за определенное вознаграждение (премию) право покупки (продажи) определенного количества металла по заранее согласованной цене исполнения на заранее оговоренную дату истечения опциона.
Сторона, получившая право купить (продать) металл и уплатившая другой стороне премию, может воспользоваться этим правом в оговоренный срок истечения опциона или же отказаться от него. При этом премия не возвращается независимо от того, вое- i юльзовался покупатель своим правом или нет. Сделки купли-про- дажи металлов при исполнении опционов совершаются, как правило, на условиях спот.
Операции (сделки) с металлами могут различаться также по способу работы с контрагентами и подразделяться:
на торговые;
клиентские;
арбитражные.
Торговые операции представляют собой покупку у пользователей недр на основе ежегодно заключаемых договоров купли-про- дажи или продажу драгоценных металлов (драгоценных камней), купленных у пользователей недр.
Клиентские операции - это операции, проводимые в соответствии с поручениями клиентов в рамках заключенных договоров комиссии. За выполнение клиентских поручений банк получает вознаграждение в соответствии с условиями договора комиссии. Поручение клиента банк выполняет либо путем заключения соответствующей сделки непосредственно с клиентом, либо через посредническую организацию, с которой банк заключает договор комиссии.
Арбитражные операции - это операции, осуществляемые банками от своего имени и за свой счет на международном и российском рынке, с целью получения дополнительной прибыли и постоянного присутствия на указанных рынках. Арбитражные операции предусматривают покупку (продажу) определенного количества металла или производного от металла финансового инструмента (форвардного или опционного контракта) с последующей продажей (покупкой) того же количества металла или финансового инструмента.
Операции (сделки) с драгоценными металлами и драгоценными камнями в зависимости от конкретных обстоятельств могут осуществлять различные подразделения банков. Соответствующее подразделение банка должно взять на себя все функции, связанные с данным направлением деятельности банка, включая установление оптовых и розничных цен банка на драгоценные металлы и камни, расчеты с клиентами, а при необходимости - организацию транспортировки, страхования, хранения, экспорта драгоценных металлов и драгоценных камней.
Драгоценные металлы и драгоценные камни подлежат обязательному учету по массе и качеству при добыче, производстве, использовании и обращении. Порядок такого учета и отчетности, в том числе регулярное представление осуществляющими производство драгоценных металлов организациями сведений об объемах произведенных ими драгоценных металлов в органы государственной статистики, в указанных областях деятельности устанавливается Правительством РФ.
Стоимость драгоценных металлов определяется путем умножения соответствующих единиц количественного учета драгоценных металлов на значение цены соответствующего драгоценного металла в рублях за один грамм. Если по условиям договора стоимость драгоценных металлов выражена в долларах США за тройскую унцию (31,1035 г), то сначала надо найти массу слитка в граммах, затем умножить на цену в долларах, а потом полученную величину умножить на текущий официальный курс доллара США к рублю. В целях учета драгоценных камней один карат принимается равным 0,2 г.
При осуществлении разрешенных законодательством сделок оплата драгоценных металлов производится с учетом цен мирового рынка, оплата драгоценных камней производится по ценам, определенным экспертным путем на базе прейскурантов цен, аналогичных действующим на мировом рынке, с учетом конъюнктурных колебаний цен на день продажи. Порядок оплаты драгоценных металлов и драгоценных камней устанавливается соответствующими договорами.
В целях стимулирования инвестиций в развитие добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней по peine - нию Правительства РФ в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах в обращение могут выпускаться государственные ценные бумаги, номинированные в массе драгоценных металлов.
Обращение драгоценных металлов может осуществляться в виде государственных ценных бумаг (облигаций), номинированных в массе драгоценных металлов или обеспеченных драгоценными металлами и выпущенных в порядке, установленном Правительством РФ.
Контрольные вопросы
Дайте определение понятий «драгоценные камни», «драгоценные металлы».
Каким образом осуществляют специальный учет?
Как осуществляют наличные сделки, срочные сделки?
Охарактеризуйте сделки «своп», сделки «своп» по качеству металла.
Дайте характеристику понятий «опцион», «клиентские операции», «арбитражные операции».

2.3. Валютные операции на национальном валютном рынке

2.4. Основные финансовые инструменты валютного рынка и стратегии участников рынка

2.5. Регулирование открытых валютных позиций банков Банком России

Литература

Глава 3. Кредитный рынок и его сегменты

3.1. Кредит как особый финансовый инструмент

3.2. Кредитный рынок, его основные характеристики и классификация

6. По характеру деятельности кредиторов:

3.3. Банковский кредитный рынок: его сегменты, участники, кредитные продукты и кредитные технологии

3.3.1. Рынок банковских депозитов (вкладов)

3.3.2. Рынок банковского корпоративного кредитования

3.3.3. Банковский рынок потребительских и других кредитов

3.3.4. Межбанковский кредитный рынок

3.3.5. Инфраструктура банковского кредитного рынка и его регулирование

3.4. Перспективы развития банковского кредитного рынка

3.5. Рынокипотечного кредитования

3.5.1. Структура рынка ипотечного кредитования, особенности его функционирования

3.5.2. Особенности залога отдельных видов недвижимого имущества в Российской Федерации

3.5.3. Инструменты ипотечного кредитования и ипотечные технологии

3.5.4. Основные модели привлечения ресурсов на рынок ипотечного кредитования

3.5.5. Рынок ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации

Рынокмикрокредитования (микрофинансирования)

Литература

Глава 4. Рынок ценных бумаг

4.1. Понятие рынка ценных бумаг и его функции

4.2. Виды и классификация ценных бумаг

4.3. Ипотечные ценные бумаги

4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг

4.5. Регулирование рынка ценных бумаг

4.6. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Литература

Глава 5. Рынок страхования

5.1. Сущность страхования, его формы и виды

5.2. Рынок страховых услуг, его структура и функции

5.3. Участники страхового рынка

2009 Год

2010 Год

5.4. Страховые продукты и технологии работы страховых компаний

5.5. Государственное регулирование страховой деятельности вРф

5.6. Современное состояние российского страхового рынка и перспективы его развития

Глава 6. Рынок золота

6.1. Рынок золота как особый сегмент финансового рынка

6.2. Участники рынка золота и его функции

6.3. Основные виды банковских операций с драгоценными металлами и технологии их проведения

Литература

1Инструкция Банка России от 16 января 2004 г. № 110-и «Об обязательных нормативах банков».

1 Дэвидсон э., Сандерс э, Вольф л. Л. И др. Секьюритизация ипотеки: мировой опыт, структурирование и анализ: Пер. С англ. М.: Вершина, 2007.

6.3. Основные виды банковских операций с драгоценными металлами и технологии их проведения

Главным связующим звеном на рынке драгоценных металлов, формирующим их экономический оборот, движение металла от производителя к потребителю, от одних владельцев к другим, являются банки. Банки являются ключевым элементом в системе финансового посредничества на рынке драгоценных металлов, оставаясь его крупнейшими операторами. Сегодня банки осуществляют самые разнообразные операции с драгоценными металлами: сделки купли-продажи наличного и «бумажного» (безналичного) металла, привлечение денежных средств на металлические счета во вклады, размещение драгоценных металлов, предоставление ссуд под залог драгоценных металлов, доверительное управление и хранение драгоценных металлов. Однако основным видом банковских операций с золотом были и остаются торговые сделки, главным образом, оптового характера, которые сосредоточены на междуна­родном межбанковском рынке драгоценных металлов. Всего через банки проходит около 90% мирового оборота драгоценных металлов.

Технология проведения банковских операций с драгоценными металла­ми предполагает открытие металлических счетов, на которых ведется учет их количества. В международной практике различают два вида металлических счетов. Первый вид, так называемые счета ответственного хранения или счета allocated, предназначен для совершения банковских операций с драгоценными металлами, имеющими конкретные индивидуальные признаки (наименование, количество, проба, производитель, серийный номер и др.). Учет на таких сче­тах, осуществляется в строгом соответствии с внесенными ценностями, так как по требованию клиента банк обязан выдать ему именно те монеты и слит­ки, которые ранее были зачислены на счет. Свободно использовать такой ме­талл банки не могут, поэтому за ведение счета обычно взимается комиссия, покрывающая расходы банка по хранению и страхованию металла.

Второй вид, так называемые обезличенные металлические счета или счета unallocated , позволяет совершать операции с металлом, не имеющим ин­дивидуальных признаков. Учет на таких счетах ведется в граммах или унциях внесенного металла. Зачисление металла на эти счета может осуществляться не только путем его внесения в наличной форме, но и путем перечисления де­нежных средств в размере, достаточном для покупки требуемого количества драгоценного металла по текущим ценам. Выдача металла с таких счетов мо­жет происходить как в слитках, соответствующих международным стандартам, так и деньгами. Для торговых операций с драгоценными металлами ис­пользуются только обезличенные металлические счета.

Сделки купли-продажи металла могут осуществляться банками либо за свой счет (собственные операции), либо за счет клиентов (клиентские опера­ции). В первом случае банки выступают на рынке как дилеры, т. е. самостоя­тельные покупатели и продавцы, принимающие весь риск операций на себя, во втором – как брокеры, т. е. посредники, «соединяющие» между собой поку­пателей и продавцов драгоценных металлов. В качестве дилеров банки зараба­тывают на разнице между ценой покупки и продажи металлов, т. е. марже, то­гда как основной доход брокеров – брокерская комиссия, величина которой в зависимости от условий сделки может быть плавающей или фиксированной.

Операции купли-продажи наличного металла банки производят с моне­тами и стандартными слитками, отвечающими требованиям «good delivery ». Сделки заключаются по ценам, котируемым банками в течение рабочего дня. При этом, если на международном рынке банки выступают одновременно как брокеры и дилеры, то на внутреннем рынке, в силу его более низкой ликвид­ности, главным образом в роли дилеров по торговым сделкам. На междуна­родном рынке банки проводят только оптовые сделки купли-продажи (стан­дартный размер сделки составляет, в частности, 1 тыс. унций золота или 50 тыс. унций серебра), тогда как на внутреннем рынке могут работать с любым количеством металла. Поставка наличного металла обычно производится в день платежа, а металл выдается или прини­мается клиентом в специально оборудованном хранилище. За хранение ме­талла с клиента взимается плата. Крупные банки по поручению своих клиен­тов за соответствующее вознаграждение могут организовать доставку метал­ла практически в любую страну мира.

Банковские операции купли-продажи драгоценного металла условно можно разделить на две большие группы: кассовые операции и срочные операции.

Кассовые (текущие) операции купли-продажи металла осуществляются на условиях «спот» с датой валютирования (датой зачисления-списания металла и валюты) не позднее второго рабочего дня после дня за­ключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market ). Ниже приводятся стан­дартные объемы сделок с наличным металлом на условиях «спот»:

золото – 5 тыс. тр. унций;

серебро – 100 тыс. тр. унций;

платина – 1 тыс. тр. унций;

палладий – 0,5 или 1 тыс. тр. унций.

Целями проведения кассовых операций являются формирова­ние либо реализация фонда драгоценных металлов банка, выполнение клиентских заявок, а также страхование инфляционного риска, т. е. риска обесценения национальной валюты. Отправной точкой для определения ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка («локо» Лондон).

В торговле драгоценными металлами на спотовом рынке широко используются обезличенные металлические счета. Сделки купли-продажи «бумажного» металла позволяют избежать расходов, связанных с хранением, страхованием, перевозкой и проверкой драгоценных металлов. Поэтому цены купли-продажи драгоценных металлов, котируемых банками по обезличенным металлическим счетам, оказываются для мелких клиентов более привлекательными, чем при операциях с наличным металлом. Владелец обезличенного металлического счета может беспрепятственно снять с него металл в наличной форме, однако при его получении банком обычно взимается комиссия, ограничивающая возможность использования подобных счетов для минимизации затрат на получение монет и слитков. Владельцам обезличенных металлических счетов для удостоверения их права собственности на депонированный металл банки могут выдавать металлические сертификаты. Сертификат как ценная бумага предоставляет своему владельцу дополнительные удобства при совершении операций с находящимся на обезличенном металлическом счете металлом: его можно не только легко продать, минуя посредников, но и передать в залог, а также осуществить любые другие операции.

Срочные операции представляют собой договор, предусматривающий поставку драгоценного металла на срок, превышающий второй рабочий день (зачастую через 1−3 месяца и более), на условиях, которые оговариваются в момент его заключения. Эти условия включают в числе прочих цену, количество и сроки поставки металла. Основными видами срочных банковских операций с наличным металлом являются форвардные сделки, а также сделки «своп». Подобные сделки осуществляются банками напрямую, минуя биржевой рынок. Срочные операции обычно проводятся с целью страхования (хеджирования) рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен в будущем, обеспечения гарантированного сбыта или поставок металлов, временного арбитража, а также в спекулятивных целях.

Форвардные операции с наличным металлом – это сделки, традиционно заключаемые для его реальной купли или продажи. Контрагенты по сделке хорошо знают друг друга. Объемы сделок оговариваются для каждого конкретного случая отдельно. Форвардный контракт нельзя закрыть до истечения его срока. Его можно только уравновесить (закрыть форвардную позицию) путем обратной сделки на спотовом или срочном рынке, а именно путем купли-продажи оговоренного сделкой количества товара по текущему курсу с дальнейшей его продажей по курсу, установленному форвардным контрактом. При покупке наличного металла на условиях форвардной сделки страхуют риск повышения цен в будущем, при продаже металла – риск ее будущего падения. Покупателями форвардных контрактов обычно выступают потребители металлов, желающие иметь в будущем необходимое количество металла по гарантированной цене, инвесторы, вкладывающие средства в драгоценные металлы, и спекулянты, играющие на повышение. В свою очередь, продавцами форвардных контрактов чаще всего выступают добывающие компании, стремящиеся застраховать себя от риска снижения будущих цен на металлы, инвесторы, сокращающие свои вложения в драгоценные металлы, а также спекулянты, играющие на понижение. Страхо­вание обеспечивается путем фиксации цены, на основании кото­рой в будущем планируется осуществить взаиморасчеты. Однако такая сделка не дает возможности воспользоваться более благо­приятной конъюнктурой.

При определении форвардной цены стороны оговаривают ряд моментов. Так как продавец контракта обязан поставить зо­лото только по истечении определенного срока, то в пределах срока действия контракта он может разместить золото на депо­зите. Следовательно, форвардная цена уменьшается на величину процента по золотому депозиту. С другой стороны, отказавшись от продажи золота на спотовом рынке, инвестор теряет процент по валютному депозиту, который был бы у него при размеще­нии выручки в банке. Значит, форвардная цена увеличивается на данную сумму.

На золотом межбанковском рынке форвардные сделки заключаются достаточно редко. При необходимости продажи металла на срок продавец, обычно, сбывает его на условиях спот, а затем заклю­чает сделку «своп»: покупает металл на условиях спот и одновре­менно продает его на условиях форвард. Обычно такого рода контракты заключаются в рамках долгосрочных торговых свя­зей между партнерами, осуществляющими многолетнее сотруд­ничество.

Другой разновидностью срочных операций на рынке наличного металла являются операции типа «своп». Их относят к сложным сделкам, так как они состоят сразу из нескольких взаимосвязанных операций. Примером сделки «своп» является проведение участником рынка форвардной операции при одновременном осуществлении противоположной операции на спотовом рынке, если его контрагентом по операциям выступает одна и та же сторона; по сути, это купля-продажа металла с одновре­менным осуществлением обратной сделки.

Различают несколько видов «свопов» с металлами: временной, или финансовый, «своп», пространственный «своп» и «своп» по качеству.

1. Временной «своп» (финансовый своп –это классиче­ский вид операции «своп». Он представляет собой сочетание кассовой и срочной контрсделки: покупки (продажи) одного и того же количества металла на условиях «спот» и продажи (по­купки) на условиях «форвард». Дата исполнения более близкой сделки именуется датой валютирования, а дата исполнения бо­лее удаленной по сроку сделки – датой окончания свопа. Согла­шение может быть заключено практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения «своп» считаются 1, 3, 6 месяцев, год. По своему экономическому содержанию данная операция близка к кредитованию или получению займа. При прямом «свопе» одна сторона (заемщик) продает другой стороне (кредитору) наличный металл с обязательством выкупить его позже по более высокой цене, при обратном «свопе» – одна сторона покупает у другой стороны наличный металл с обязательством продать его по более низкой цене. В первом случае заемщик получает на время денежные средства, которые по завершению срока «свопа» он снова вложит в наличный металл, а его контрагент по сделке соответственно ссужает ему на время денежные средства, получая в качестве обеспечения наличный металл. Во втором случае заемщик получает на время наличный металл под денежное обеспечение, который по завершении срока «свопа» он вернет контрагенту. Таким образом, в первом случае заемщик платит за пользование денежными средствами, а его контрагент получает вознаграждение за предоставленные средства, во втором случае – заемщик платит за пользование металлом. Платой за пользование денежными средствами (прямой «своп») или наличным металлом (обратный «своп») является разница в ценах на спотовом и форвардном рынках.

Разновидностью временного «свопа» является временной валютный «своп», в котором наличный металл обменивается на иностранную валюту. Суть операции заключается в возможности конвертации зо­лота в валюту с сохранением права выкупа золота по истечении «свопа». При этом в конце срока действия договора стороны могут договориться о продлении соглашения, либо ликвидиро­вать «своп», проведя обратные расчеты. Если же сторона, вла­девшая золотом, не намерена его выкупать, то оно может быть реализовано на рынке, либо добавлено к резервам банка, предо­ставившего средства. Процентные ставки по финансовому свопу представляют собой разницу между ставками по долларовому депозиту и золотому депозиту, т. е. ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на сопоставимый период. Это связано с большей ликвидностью долларовых активов по отношению к золотым. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превыша­ют ставки на валютном рынке, т. е. ставки по финансовым сво­пам будут отрицательными. При этом цена «спот» будет больше цены «форвард».

В мировой практике заемщиками по сделкам прямого «свопа» с наличным металлом чаще всего являются банки, золототорговые фирмы и производители ювелирных изделий. К обратному «свопу» обычно прибегают золототорговые компании.

Последние годы операции «своп» приобрели большую попу­лярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения средств таким образом по сравнению с привлечением долларовых депо­зитов, т. к. процентные ставки по «свопам» ниже. Кроме того, создается возможность безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для уп­равления остатками по металлическим счетам. Наконец, эти операции очень популярны среди центральных банков. Это связано с тем, что, желая конвертировать свои зо­лотые запасы, они могут не опасаться, что их действия окажут серьезное влияние на рынок золота; вместо прямых продаж на рынке золото перемещается между контрагентами. К тому же с точки зрения ограничения рисков золотые свопы более привле­кательны по сравнению с золотыми кредитами. Это преимуще­ство выражается в том, что в случае невыполнения контраген­том своих обязательств риск банка сводится к размеру будущего обязательства по выкупу металла по рыночной цене, а не с ве­личиной всего займа, как при кредитовании в золоте.

2. Пространственный «с воп» предусматривает покупку (продажу) наличного металла на рынке одной страны и обратную сделку на другом. Доход образуется за счет разницы в ценах на рынках разных стран.

3. « Своп» по качеству металла .На практике может сложить­ся ситуация, когда участнику рынка золота может потребоваться золото более высокой пробы, нежели то, которое у него есть. Данное желание может быть реализовано в рамках «свопа» по качеству металла. Такой «своп» предусматривает одновремен­ную покупку (продажу) металла одной пробы против прода­жи (покупки) золота другой пробы. При этом сторона, про­дающая металл более высокого качества, будет получать премию, которая может зависеть от размера сделки и размера риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

Объемы сделок типа «своп» на мировых рынках превышают объемы операций типа «спот», ибо золотые «свопы» не так сильно влияют на состоя­ние рынка драгоценных металлов, как сделки «спот». Стандарт­ная сделка по этим операциям обычно составляет не менее 1 тонны (32 тыс. унций металла).

Наряду с чисто банковскими операциями с драгоценными металлами банки также осуществляют операции с драгоценными металлами, которые опосредует биржа.

Основным видом срочных банковских операций купли-продажи «бу­мажного» металла являются фьючерсные сделки и опционные сделки. В отличие от сроч­ных сделок с наличным металлом, совершаемых главным образом на межбан­ковском рынке, срочные сделки с «бумажным» металлом осуществляются банками за свой счет или за счет клиентов преимущественно на биржевом рынке.

Фьючерс – это законное связывающее стороны со­глашение (срочный контракт), в соответствии с которым одна сторона соглашается осуществить, а другая – принять поставку определенного количества (а также определенного качества) то­вара в определенный срок в будущем по цене, устанавливаемой во время заключения контракта. Отличительной чертой фью­черсов является их стандартизированность и постоянство усло­вий исполнения контракта. Условия фьючерсных сделок разрабатываются биржей и являются стандартными для всех участников рынка. В них регламентируются вид ме­талла, его объем (например, в США размер одного фьючерсного контракта на золото составляет 100 тройских унций, тогда как в Японии – 1 кг), качест­во (проба), способ исполнения (наличная поставка или финансовый расчет) и время исполнения (в зависимости от способа исполнения его срок может со­ставить от одного дня до нескольких недель). Также указываются кодовый символ (сокращенное обозначение контракта на бирже), тик (минимальный шаг движения цены контракта), время торгов (часы, в которые ведутся торги по товару), дневное ограничение колебания цены (максимальная амплитуда цены в течение одного торгового дня), а также гарантийный депозит (в про­центах от стоимости контракта). Именуются фьючерсные сделки по месяцу их исполнения. Наиболее ликвидными являются металлические фьючерсы со сроками исполнения в течение ближайших 12 месяцев. Фью­черсные операции, также как и форвардные, используются в целях хеджиро­вания ценовых рисков, а также спекулятивной игры, но в отличие от форвард­ных лишь в очень редких случаях предполагают исполнение обязательств в виде поставки наличного металла.

Биржевая фьючерсная торговля драгоценными металлами получила свое наибольшее развитие в США. Вначале объектами биржевых сде­лок стали металлы, чье основное потребление концентрирова­лось в промышленной сфере: с 1956 года  платина; с 1963  се­ребро; с 1968  палладий. Сделки с золотом начали проводиться с 1972 года. И хотя сегодня срочные контракты на золото торгуются на многих биржах, наибольший объем контрактов на золото заключается на то­варной бирже Нью-Йорка. Помимо этого срочные контракты на драгоценные металлы заключаются на биржах в Чикаго, Сан-Паулу, Токио, Сингапуре, Гонконге, Сиднее, Стам­буле.

В отличие от форвардной сделки, где исполнение обязательств целиком зависит от добросовестности и платежеспособности сторон, гарантом испол­нения фьючерсного контракта выступает биржа, так как после его заключе­ния она становится стороной сделки для каждого из ее участников, т. е. для покупателя она выступает продавцом, а для продавца – покупателем. Такая система освобождает участников сделки от обязательств непосредственно друг перед другом, заменяя их обязательствами каждого перед расчетной па­латой. Всем, кто не ликвидировал свои позиции к сроку исполнения контрактов, она гарантирует реализацию их прав строго в соответствии с требова­ниями данного контракта.

Для обеспечения исполнения обязательств по фьючерсным контрактам биржа требует от участников торговли внесения за каждую заключенную сделку определенной суммы денег – гарантийного взноса (залога), называе­мого начальной или депозитной маржой. Обычно его величина составляет 5−10% от суммы фьючерсного контракта. Учитывая, что стандартный металли­ческий фьючерс обычно равен 100 тройским унциям, размер начальной маржи состав­ляет несколько тысяч долларов. Величина гарантийного взноса устанавлива­ется биржей исходя из наблюдавшихся дневных колебаний фьючерсной це­ны.

Наряду с гарантийным взносом биржа устанавливает также минималь­ную сумму средств, которая должна находиться на счете участника сделки, называемую поддерживающей маржой. Она может равняться или быть ниже начальной маржи. Если в результате проигрыша по фьючерсному контракту на счете окажется сумма меньшая поддерживающей маржи, участник торгов обязан восстановить ее величину до уровня начальной. Основными целями операций с фьючерсами являются хеджи­рование и спекуляции. Привлекательность данных сделок состо­ит в том, что для ее заключения не нужно иметь больших денег или большого количества товара. Вложение относительно не­большого капитала при благоприятных условиях может дать большую прибыль.

Опцион – это срочный контракт, который дает право покупа­телю опциона купить или продать определенное стандартное количество товара по определенной цене на определенную дату (европей­ский опцион) или в течение всего оговоренного срока (амери­канский опцион). Продавец опциона продает контрагенту право исполнить сделку или отказаться от нее. За это право покупа­тель опциона в момент заключения сделки платит продавцу вознаграждение – опционную премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по зафик­сированной цене – цене исполнения опциона. Таким образом, активной стороной при совершении операций с опционами яв­ляется покупатель, ибо только он принимает решение о выпол­нении условий опционного контракта.

Опцион с правом покупки металла называется опционом «колл», а опцион с правом его продажи – опционом «пут». Опционные сделки часто используются для хеджирования. Опцион «колл» приобретается для страхования риска повышения цен на драгоценные металлы в будущем, тогда как опцион «пут» – риска их снижения. Если к моменту исполнения опциона «колл» цена «спот» на драгоценные металлы оказывается ниже установленной в нем цены, покупатель опциона отказывается от сделки, теряя уплаченную продавцу опциона премию. Если же к моменту исполнения опциона «колл» цена «спот» на драгоценные металлы оказывается выше установленной в нем цены, покупатель опциона реализует сделку. Соот­ветственно его доход равен разнице между ценой «спот», с одной стороны, и ценой исполнения опциона, увеличенной на премию его продавца, – с другой.

Опцион «пут» реализуется в случае, когда на момент исполнения сделки цена «спот» на драгоценные металлы оказывается ниже установленной в нем цены, т. е. покупатель опциона получает возможность продать драгоценный металл дороже, чем на спотовом рынке. В случае, когда цена «спот» на драго­ценные металлы оказывается выше установленной в опционе «пут» цены, его покупатель отказывается от совершения сделки, теряя уплаченную продавцу опциона премию.

Очевидно, что потери покупателя опциона надежно ограничены вели­чиной премии, тогда как его максимальный доход не ограничен. В то же вре­мя для продавца опциона максимальный доход равен премии, тогда как по­тенциальные убытки не ограничены. Поэтому, чтобы застраховать себя от не­ограниченных потерь, продавцы опциона часто закрывают свои обязательст­ва по сделке, совершая обратную операцию на спотовом или срочном рынке.

Возможны три положения, в которые попадает опцион в те­чение срока своего существования.

Опцион с выигрышем – в этом случае цена ис­полнения опциона выгодней текущей форвардной цены, посчи­танной на момент исполнения опциона. Реализация опциона принесет покупателю прибыль. Если наблюдается равенство вы­шеуказанных цен, то говорят об опционе без выигрыша. Наконец, при обратном соотношении говорят об опционе с проигрышем.

Уплачиваемая держателем опциона премия складывается из внутренней и времен­ной стоимости. Внутренняя стоимость представляет собой раз­ность между текущей форвардной ценой металла и ценой испол­нения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временная стоимость определяется вычитанием из суммы пре­мии внутренней стоимости. Для расчета суммы премий исполь­зуются специально выведенные формулы и созданные модели. Ценообразование опционов более сложное, чем форвардных сделок или сделок «своп».

Факторами, влияющими на величину премии опционов, яв­ляются:

цена «спот» на золото;

цена исполнения опциона;

срок до истечения опциона;

процентные ставки на валюту и металл;

степень изменяемости рынка (волатильность).

В зависимости от волатильности рынка дилеры в своей рабо­те могут использовать сложные комбинации опционов.

По сравнению с другими инструментами хеджирования опци­он привлекателен тем, что помимо фиксации цены исполнения в целях защиты от неблагоприятного изменения конъюнктуры дает возможность воспользоваться благоприятной конъюнкту­рой. Кроме того, опционы способствуют развитию спекуля­тивных операций.

Опционы могут обращаться и на внебиржевом рынке. Такие опционы называются дилерскими. Их отличие состоит в том, что они эмитируются не биржей, а конкретным юридическим лицом, которое и гарантирует исполнение опциона. При этом дилерские опционы можно разделить на две группы:

– опционы, предназначенные для продаж на розничном рынке для удовлетворения частного спекулятивного спро­са. Субъектами сделок здесь вы­ступают золотодобывающие предприятия, промышленные потребители и крупные дилеры. Сделки с такими опцио­нами отличаются большими объемами и более продолжи­тельными сроками действия. Назначением таких опционов является сглаживание ценовых рисков производителей и потребителей металла, т. е. не спекулятивный мотив, а хеджирование участников процесса. В отличие от биржевых опционов, характеризующихся все­мерной открытостью информации относительно его ключевых параметров, дилерские опционы продаются либо напрямую, либо через дилерскую сеть.

Внебиржевые контракты имеют меньшую ликвидность, так как не могут быть легко ликвидированы или перепроданы и одновременно несут больший риск в силу возможного неисполнения обязательств вовлеченными сторонами.

Сравнительно новым инструментом для проведения операций купли-продажи «бумажного» металла на спотовом рынке являются металлические паи биржевых фондов. Так, если первый биржевой фонд, специализирующийся на драгоценных металлах, появился в 2003 году, то сегодня в мире насчитывается уже более десятка подобных фондов. Причина все большей по­пулярности металлических паев биржевых фондов среди участников рынка заключается в удачном сочетании преимуществ ценных бумаг и взаимных инвестфондов. Структура портфеля металлических биржевых фондов определяется один раз при их создании. Тем самым их пайщики застрахованы от ошибок управляющих, а доходность вложений целиком опре­деляется конъюнктурой спотового рынка наличного металла и правильностью выбранной пайщиком инвестиционной стратегии. Обычно создаются мономе­таллические биржевые фонды, паи которых на момент формирования полно­стью обеспечены наличным металлом, застрахованным и размещенным на счетах ответственного хранения. Комиссии за управление, хранение и страхо­вание металла взимаются ежегодно в соответствии с установленными ставка­ми путем продажи некоторого количества металла из фонда, обеспечивающе­го паи. В результате металлическое содержание паев со временем медленно снижается, сказываясь на их стоимости.

Участники рынка могут покупать и продавать в течение дня металлические паи на бирже так же, как и обычные акции и облигации. Биржевая торговля паями намного удобнее, чем прямые операции с паями обычного инвестфонда, из-за отсутствия комиссии при по­купке и продаже паев. Пайщики металлических биржевых фондов не несут также расходов, связанных с куплей-продажей наличного металла. При этом обеспечивается высокая гибкость вложений, так как пайщик имеет возмож­ность в любой момент выйти из фонда, перепродав свой пай на бирже. Не от­личаются подобные паи от торгуемых на бирже ценных бумаг и с точки зре­ния возможности использования брокерского кредита (маржи), а также осу­ществления коротких продаж (игры на понижение стоимости пая). Еще од­ним важным преимуществом паев металлических биржевых фондов является их доступность, благодаря чему операции с паями могут проводить не только профессиональные участники финансового рынка, но и рядовые инвесторы. Например, стоимость одного золотого пая обычно привязана к 1/10 тройской унции при стандартном лоте в один пай. Биржевые фонды отличает высокая прозрачность. Расчет чистой стоимости активов металлических биржевых фондов осуществляется ежедневно.

Вместе с тем обмен паев на наличный металл фондом, как правило, пре­дусмотрен только для крупных институциональных инвесторов с пакетами в 25600 тыс. паев. Расчеты между фондом и мелкими инвесторами в большин­стве случаев имеют денежную форму. Фонд погашает пай с учетом действующего «спот»-курса на металл и размера металлического обеспечения пая.

Объемы торговли фьючерсами и опционами («бумажным зо­лотом») многократно превосходят обороты по купле-продаже желтого металла (последние составляют лишь несколько про­центов). Во многом это связано с тем, что в последнее время су­щественно расширился круг участников сделок. Переход к ком­пьютерным системам заключения сделок, либерализация сферы обращения драгоценных металлов, глобализация экономических процессов придали новый импульс развитию торговли срочны­ми инструментами.

Операции с драгоценными металлами и камнями совершают лишь уполномоченные на то банки, то есть банки, получившие лицензию Национального банка Республики Беларусь на осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями и специальное разрешение (лицензию) на осуществление операций с драгоценными металлами, выданное уполномоченным государственным органом, если иное не установлено законом.

Операции коммерческих банков, связанные с драгоценными металлами и камнями следующие: открытие и ведение металлических счетов; продажа-покупка драгоценных металлов и камней; депозитные операции; кредитование под залог драгоценных металлов и камней; доверительное управление драгоценными металлами и камнями; ответственное хранение драгоценных металлов и камней.

Сопутствующими операциями являются оценка, охрана и транспорт и доставка драгоценных металлов и камней, осуществление рекламных компаний, консультирование.

К драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и палладий. Они выступают обычно в виде банковских или мерных слитков.

Банковские слитки - слитки золота, серебра, платины и палладия, соответствующие действующим на территории Республики Беларусь техническим регламентам или государственным стандартам либо требованиям Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов или Лондонского рынка платины и палладия.

Мерные слитки - слитки золота, платины, серебра, соответствующие стандартам государства - производителя слитков. А вообще к понятию «ценности» относятся, помимо названных, металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений, осмий), находящиеся в любом виде и состоянии, в том числе в ломе и отходах производства и потребления. Важное значение при этом имеет проба и процентное содержание металла.

Проба - достоинство сплава, показывающее количество массовых долей драгоценного металла в тысяче массовых долей сплава. Процентное содержание - количество долей химически чистого драгоценного металла в ста массовых единицах лигатурного сплава. Лигатурная масса - фактическая общая масса сплава драгоценного металла с учетом всех компонентов.

При проведении своей деятельности в области драгоценных металлов Национальный банк, коммерческие банки Республики Беларусь тесно взаимодействуют с Государственной инспекцией пробирного надзора Министерства финансов Республики Беларусь. Государственная инспекция пробирного надзора осуществляет контроль за соблюдением требований действующего законодательства Республики Беларусь, регулирующего вопросы добычи, производства, использования драгоценных металлов и камней, их учета и сохранности. Одной из задач Государственной инспекции пробирного надзора является выдача лицензий на виды деятельности, связанные с использованием в производстве, переработкой и обработкой, скупкой, продажей, хранением, диагностикой и оценкой, экспертизой драгоценных металлов и камней во всех видах и состояниях; изготовлением, реставрацией ювелирных, бытовых и других изделий из драгоценных металлов и камней, торговлей ими, хранением, приемом их в залог.

Лицензирование является обязательным для всех субъектов хозяйствования, зарегистрированных и осуществляющих свою деятельность на территории Республики Беларусь. Координация работ по поиску, разведке и добыче драгоценных металлов и камней, их переработку, обеспечение приема в Государственное хранилище ценностей драгоценных металлов и драгоценных камней (Госхран), закупленных и добытых как на территории республики, так и за ее пределами, производится Главным управлением по драгоценным металлам Министерства финансов. Оно организует также оценку, сортировку, обработку драгоценных камней, а также иные мероприятия, способствующие формированию Государственного фонда Беларуси. Важные функции при экспорте драгоценных металлов возложены на Министерство иностранных дел Республики Беларусь.

Как известно, Национальный банк Республики Беларусь выдает одновременно с государственной регистрацией банка лицензию на банковскую деятельность с указанием разрешенного перечня банковских операций. Однако право на осуществление операций с драгоценными металлами (открытие, ведение счетов, депозитные операции и др.) может быть предоставлено банку при особых условиях. Для получения такого права банку необходимо представить в Национальный банк: ходатайство о разрешении на совершение операций с драгоценными металлами, обоснование необходимости получения такого права и перспектив деятельности банка в этом направлении, сведения об организационной структуре подразделения банка по работе с драгоценными металлами; характеристики на руководителей и других сотрудников подразделения банка по работе с драгоценными металлами, имеющих необходимую теоретическую и практическую подготовку для совершения данного вида операций; справку о наличии сертифицированного хранилища и другие необходимые данные.

Проведение этих операций сопряжено с высоким риском и требует предварительной подготовки. Право на выполнение операций с драгоценными металлами могут получить банки только при наличии установленного срока не ранее двух лет после регистрации банка. Обязательным условием является устойчивое финансовое положение банка в течение последних двух лет; наличие определенного размера нормативного капитала, выполнение квалифицированных и технических требований, определяющих готовность банка к проведению операций с драгоценными металлами. Критерии определения устойчивого финансового положения банка устанавливаются Национальным банком. К техническим требованиям относятся наличие кладовых (хранилищ) и кассовых помещений, оборудованных в соответствии с действующими техническими требованиями и обеспечивающими надежную сохранность драгоценных металлов. Операционное место должно быть оборудовано для проведения экспертизы драгоценных металлов, иметь сейф, технические калиброванные весы. Весы должны иметь свидетельства об их своевременной государственной метрологической проверке. Банкам необходимо располагать техническими средствами для контроля за качеством драгоценных металлов и пробирными реактивами, а также необходимыми каталогами и справочной литературой.

До выдачи права на выполнение операций с драгоценными металлами специалисты, которые будут в коммерческом банке осуществлять эти операции, обычно должны пройти тестирование в Национальном банке. Вышеназванные специалисты должны знать порядок и условия открытия и ведения металлических счетов; требования по использованию и оформлению банковских документов при покупке и продаже драгоценных металлов, законодательство, регулирующее проведение операций с драгоценными металлами, международные правила банковских и биржевых операций с ними; перспективы развития рынков драгоценных металлов, тенденции изменения цен и др. Кроме того, на этом участке должны работать специалисты со знанием иностранных языков и соответствующей банковской терминологии.

При наличии разрешения Национального банка Республики Беларусь на проведение операций с драгоценными металлами банк до начала операций обязан получить специальное разрешение Государственной инспекции пробирного надзора Министерства финансов Республики Беларусь. Без данного разрешения банк не вправе приступить к совершению операций с драгоценными металлами.

Регулирование операций с драгоценными металлами и камнями позволяет вовлечь в эти операции все более широкий круг контрагентов с целью создания реально функционирующего рынка драгоценных металлов, а также формирования пополнения золотовалютного резерва государства.

2. Операции банков с драгоценными металлами на внутреннем рынке

драгоценный металл банк операция

Внутренний рынок драгоценных металлов - сфера обращения драгоценных металлов, сформированная в результате совершения сделок с ними на территории Республики Беларусь между клиентами-резидентами, а также Национальным банком, банками и клиентами-резидентами.

В банке на видном месте помещается информация о проводимых банком операциях с драгоценными металлами (условия оформления сделок, цены, порядок расчета с клиентами и т.д.). Цены на покупаемые и продаваемые драгоценные металлы, а также тарифы на иные банковские операции с драгоценными металлами на внутреннем рынке Республики Беларусь определяются распоряжением уполномоченного лица банка об установлении цен (тарифов) на драгоценные металлы на определенную дату (период) в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Распоряжение об установлении цен на проведение операций с драгоценными металлами должно включать: вид драгоценного металла, пробу, цену покупки за один грамм (номинал), цену продажи за один грамм (номинал), вид операции и тариф на проведение операции.

Диагностику (анализ) и (или) оценку драгоценных металлов и камней и изделий со вставками из них может проводить Национальный банк Республики Беларусь. Диагностика (анализ) - определение свойств (характеристик) драгоценных камней и металлов в любом виде и состоянии, в том числе для их классификации, аттестации, оценки. Результаты диагностики оформляются в виде заключения или аттестата. Заказчиками диагностики, анализа, оценки драгоценных камней и металлов могут являться как резиденты (в том числе банки), так и нерезиденты Республики Беларусь.

Прием (выдача) драгоценных металлов должен производиться в помещении кассового узла банка или ином обособленном помещении, обеспечивающим необходимые условия и сохранность драгоценных металлов, а также при наличии соответствующего весового и иного оборудования для работы с драгоценными металлами. При этом выдача мерных слитков при проведении банками операций по продаже может осуществляться без взвешивания. Рабочее место кассира-эксперта должно быть оборудовано весоизмерительными приборами (весами) таким образом, чтобы клиент имел возможность убедиться в правильности определения массы драгоценного металла.

Драгоценные металлы, поступающие кассиру - эксперту, учитываются в журнале учета драгоценных металлов, где отражаются: номер и дата заявки, вид драгоценного металла, его масса в граммах, проба. Экспертиза драгоценных металлов на предмет определения пробы и качества производится с использованием методов, обеспечивающих необходимую точность установления пробы. Взвешивание драгоценных металлов производится на технически калиброванных весах (2-й, 3-й классы точности), зарегистрированных в Государственном реестре средств измерения Республики Беларусь. Масса драгоценных металлов в лигатуре определяется по фактическим показаниям весов в единицах количественного учета с установленной точностью (0,1 г, 1 г) для каждого из металлов в банковских или мерных слитках. При взвешивании драгоценных металлов допустимы весовые расхождения, оговоренные инструкцией по каждому наименованию драгоценного металла, лигатурной массы (в граммах). В случае выявлений при взвешивании драгоценных металлов весовых расхождений, превышающих допустимые нормы, кассир-эксперт информирует заведующего операционной кассой и вместе с ним оформляет акт технологических расхождений.

Купля-продажа драгоценных металлов за наличный расчет на внутреннем рынке драгоценных металлов может производиться за белорусские рубли и иностранную валюту в соответствии с законодательством Республики Беларусь с использованием установленных комплектов квитанций или кассовых суммирующих аппаратов, или специальных компьютерных систем в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Условия проведения банковских операций по покупке-продаже драгоценных металлов определяются в договоре между банком и клиентом.

Покупка драгоценных металлов может осуществляться путем безналичного перевода драгоценных металлов или путем передачи наличных драгоценных металлов.

При проведении покупки драгоценных металлов путем передачи драгоценных металлов в хранилище банка клиент (представитель юридического лица) заполняет заявку с указанием наименования, вида драгоценного металла, предлагаемого количества, своих банковских реквизитов и цены единицы драгоценного металла на дату заполнения заявки. Кассир-эксперт в присутствии клиента проводит экспертизу и производит расчет его стоимости.

Операция по покупке драгоценных металлов оформляется комплектом квитанций, состоящим из квитанции, копии квитанции и корешка. Комплект квитанций - это бланки строгой отчетности. Кассир-эксперт выписывает комплект квитанций отдельно на каждое наименование драгоценных металлов и регистрирует его в реестре купленных, проданных, привлеченных (выданных) во вклад (депозит) драгоценных металлов. По каждому наименованию драгоценного металла ведется отдельный реестр. На основании комплекта квитанций выписывается расходный кассовый ордер для выплаты денег клиенту за проданный драгоценный металл. Оплата покупаемых драгоценных металлов может осуществляться по безналичному расчету в установленном законодательством Республики Беларусь порядке. Принятые в течение дня драгоценные металлы хранятся в сейфе кассира-эксперта, а по окончании операционного дня передаются в хранилище в строго установленном порядке.

Мешки с драгоценными металлами размещаются в хранилище операционной кассы отдельно от других ценностей в сейфах, металлических шкафах или на металлических стеллажах (полках), контейнерах при условии, что такие стеллажи (полки), контейнеры имеют решетки и запираются на замок.

Продажа банком драгоценных металлов на внутреннем рынке может производиться путем безналичного перевода драгоценных металлов либо путем передачи наличных драгоценных металлов клиенту. При продаже драгоценных металлов путем передачи наличных драгоценных металлов из хранилища банка клиент (представитель юридического лица) заполняет заявку с указанием наименования, вида покупаемого драгоценного металла, необходимого количества, своих банковских реквизитов и цены, по которой он собирается купить драгоценный металл, установленной на дату заполнения заявки. Заявка клиентом предъявляется кассиру-эксперту при предъявлении паспорта и доверенности на право получения драгоценных металлов.

Операции по продаже драгоценных металлов также оформляются комплектами документов, состоящих из квитанций, ордера и уведомления. Составляются реестры по каждому продаваемому наименованию драгоценного металла. Кассир-эксперт в установленном порядке принимает денежную наличность за реализуемый драгоценный металл с выдачей клиенту квитанции. Оплата продаваемых драгоценных металлов может осуществляться по безналичному расчету.

Кассир-эксперт, получив комплект документов, в том числе и подтверждающие оплату за драгоценный металл, принимает от заведующего операционной кассой необходимое количество драгоценного металла и взвешивает его. Заведующий операционной кассой подготовляет драгоценные металлы для реализации и выдает их кассиру-эксперту под роспись. По окончании операционного дня кассир-эксперт подсчитывает общую массу проданных драгоценных металлов в лигатуре и чистоте (масса химически чистого драгоценного металла, содержащегося в лигатурном сплаве) и общую сумму полученных от клиентов денежных средств за проданные драгоценные металлы, затем составляет сводный реестр и отчетную справку для заведующего операционной кассой. Если клиентом по окончании операционного дня драгоценные металлы не востребованы, кассир-эксперт передает их в установленном порядке в хранилище.

Продажа наличных драгоценных металлов с одновременным их зачислением во вклад (депозит) может осуществляться банком без выдачи клиенту на руки данных драгоценных металлов.

Условия и порядок банковской операции по привлечению и размещению драгоценных металлов во вклад (депозит) определяются в договоре, заключенном банком с клиентом. При проведении депозитных операций на внутреннем рынке драгоценных металлов проценты по банковскому вкладу (депозиту) могут быть выплачены в национальной валюте или в виде драгоценных металлов по договоренности сторон. Депозитные операции с юридическими и физическими лицами производятся по депозитным (вкладным) металлическим счетам. Драгоценные металлы, привлеченные во вклад (депозит), хранятся в хранилище операционной кассы согласно описи и книге учета драгоценных металлов отдельно от других ценностей. В описи и книге отражается наименование и вид драгоценного метала, его масса в лигатуре и чистоте, балансовая стоимость и движение (приход, расход, остаток).

Выдача драгоценных металлов с вкладного металлического счета клиента с одновременной их покупкой банком может осуществляться без выдачи на руки клиенту данных драгоценных металлов.

Ревизия драгоценных металлов и проверка порядка их хранения проводится одновременно с ревизией ценностей, находящихся в хранилище. При ревизии по состоянию на 1 января и в других случаях по распоряжению уполномоченного лица банка производится сплошное контрольное взвешивание банковских слитков. При этом контрольное взвешивание мерных слитков из драгоценных металлов может не проводиться по распоряжению уполномоченного лица банка. После контрольного взвешивания производится сплошное сопоставление общего фактического наличия драгоценных металлов по пробам, массе и сумме с данными бухгалтерского учета. По результатам проведенной ревизии драгоценных металлов в соответствии с установленным законодательством порядком составляется акт ревизии.

Банки представляют в Национальный банк отчетность о проводимых операциях с драгоценными металлами по формам, в порядке и в установленные сроки.

Ведущую роль в осуществлении операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями на внутреннем рынке играют банки. Именно они являются главными финансовыми посредниками между производителями (недропользователями) и потребителями драгоценных металлов и драгоценных камней, совершая операции купли-продажи. Одновременно они выступают в качестве инвесторов, вкладывающих денежные средства в добывающую отрасль. Банки также являются покупателями, накапливающими драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ – с целью уменьшения последствий инфляции.

Согласно Закону о драгоценных металлах и камнях к операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями относятся:

• действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их использование в качестве залога;
• изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и использовании;
• перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;
• ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию России и их вывоз с территории России.

Целями проведения операций банков с драгоценными металлами и драгоценными камнями являются:

• – получение прибыли от торговли драгоценными металлами и драгоценными камнями, а также ценными бумагами, обеспеченными золотом;
• – тезаврация золота;
• – хеджирование (страхование);
• – проведение кредитных операций;
• – спекуляция.

Каждая цель предполагает проведение определенных операций, которые мы рассмотрим в этом параграфе.

Законодательной основой осуществления сделок с драгоценными металлами и драгоценными камнями являются следующие документы:

• – постановление Правительства РФ от 30 апреля 1992 г. № 279 "О расчетных и отпускных ценах на драгоценные металлы, алмазы и драгоценные камни";
• – постановление Правительства РФ от 30 июня 1994 г. № 756 "Об утверждении Положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации";
• – постановление Правительства РФ от 12 декабря 2007 г. № 867 "О выдаче кредитным организациям генеральных лицензий на экспорт аффинированных золота и серебра в виде слитков";
• – приказ Банка России от 1 ноября 1996 г. № 02-400 "О введении в действие Положения “О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами”";
• – Указание Банка России от 1 июля 2009 г. № 2255-У "О правилах учета и хранения слитков драгоценных металлов в кредитных организациях на территории Российской Федерации".

Виды банковских операций и сделок с драгоценными металлами

Согласно ст. 5 Закона о банках банки имеют право осуществлять привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов. Закон также относит к банковским операциям с драгоценными металлами: предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей; оказание консультационных и информационных услуг; доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами. Все операции банков с драгоценными металлами можно разделить на клиентские и собственные (табл. 6.3).

Таблица 6.3

Собственные и клиентские операции банков с драгоценными металлами

Вид операции с драгоценными металлами (ДМ)	Собственные	Клиентские
Купля-продажа ДМ
Реализация (продажа) принадлежащих клиенту ДМ на российском рынке по договору комиссии
Экспорт ДМ
Хранение и перевозка (депозитарные операции)
Привлечение ДМ во вклады
Займы в ДМ
Кредитование под залог ДМ
Тезаврация
Размещение ДМ на депозиты
Информационно-консультационные услуги
Спекуляция/Страхование

Остановимся на некоторых операциях подробнее.

Покупка драгоценных металлов у российских недропользователей. Банки приобретают у недропользователей аффинированные драгоценные металлы в слитках, как правило, за рубли. Покупка осуществляется на основании договора купли-продажи, заключаемого между банком и недропользователем, обычно на весь сезон добычи. Договор фиксирует порядок ценообразования, поставки металла и расчетов и в обязательном порядке подлежит учету в Гохране России. Обычно банки располагают филиалами во всех основных регионах добычи драгоценных металлов, которые и являются основными покупателями металлов. Одним из принципов работы байка с клиентами-недропользователями является комплексный подход к обслуживанию. Он предусматривает предложение клиенту наряду с заключением договора купли-продажи драгоценных металлов пакета услуг, включающего кредитование, лизинг оборудования, расчетное и кассовое обслуживание и т.п.

Банки осуществляют продажу стандартных и мерных слитков драгоценных металлов ювелирным предприятиям и промышленным потребителям. Чаще всего банки предлагают стандартные слитки золота и серебра, а также мерные слитки чистоты 99,99 весом от 1 до 1000 г. Продажа осуществляется на основании соглашений и договоров купли-продажи, заключаемых между банком (его филиалами в регионах) и покупателем. Соглашения фиксируют порядок ценообразования, поставки металла и расчетов. В рамках соглашения заключаются сделки на конкретные количества металла. Валюта расчетов – рубли. Металл поставляется непосредственно покупателю либо выдается его представителям из хранилища банка или его филиалов в регионах. Как правило, продажа осуществляется на условиях предоплаты. Наличие филиалов банка во всех основных регионах потребления драгоценных металлов максимально сокращает время между оплатой и доставкой металла, а также повышает оперативность сделки. Банки используют комплексный подход к обслуживанию клиента, предусматривающий предложение покупателю пакета услуг.

Реализация принадлежащих клиенту драгоценных металлов на российском рынке. Банк имеет право осуществлять от своего имени за счет клиента продажу принадлежащих клиенту драгоценных металлов российским юридическим лицам. Продажа осуществляется на основании договора комиссии, заключаемого между банком и клиентом. В качестве клиента могут выступать недропользователи, а также иные российские юридические лица, владеющие драгоценными металлами на правах собственности. Объектом реализации являются аффинированные драгоценные металлы в слитках. Валюта расчетов – рубли. Наличие у банка большого опыта проведения операций и разветвленной сети контрагентов обеспечивает снижение расходов клиента по реализации драгоценных металлов и повышает се эффективность. Кроме того, банк может предоставить клиентам-недропользователям услуги по оплате стоимости аффинажа и переработки драгоценных металлов, а также возможность приема металла банком непосредственно из хранилища клиента.

Банки имеют право осуществлять от своего имени за счет клиента экспорт принадлежащих клиенту драгоценных металлов и последующее проведение с ними операций по поручениям клиента. Операции проводятся с аффинированным золотом и серебром в стандартных слитках. В качестве клиента могут выступать, как недропользователи, так и иные российские юридические лица, владеющие драгоценными металлами на правах собственности. Экспортированные металлы зачисляются на открываемые клиенту банком для этих целей обезличенные металлические счета (па условиях "Локо Лондон"), после чего банк на основании поручений клиента проводит в рамках остатков по указанным счетам операции с драгоценными металлами на международных рынках. Экспорт и последующие операции осуществляются на основании договора комиссии, заключаемого между банком и клиентом. Одновременно с договором комиссии с клиентом заключаются договоры на открытие обезличенных металлических счетов на условиях "Локо Москва" и "Локо Лондон". Валюта расчетов – свободно конвертируемая валюта (как правило, доллары США). Полученная валютная выручка зачисляется на счет клиента. По поручению клиента возможно осуществление банком полной или частичной конверсии выручки в рубли.

Следующей операцией банков с драгоценными металлами является хранение драгоценных металлов. Для осуществления этой операции банки открывают и ведут металлические счета.

Металлический счет – это счет банка, на котором числится определенное количество металла с определением его чистоты. Этот счет открывается в депозитарии и не содержит в себе ничего, кроме одной цифры – количества граммов химически чистого драгоценного металла. Таким образом, на металлическом счете указывается количество физического металла, а в хранилище (депозитарии) банка хранится данный эквивалент металла. Учет ведется в граммах, а учет монет – по их количеству. При переводе тройской унции в граммы исходят из соотношения, что одна тройская унция составляет 31,1034807 г. Результат определяется с точностью до 1/1000 доли тройской унции с применением правил округления.

Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки. Виды металлических счетов представлены на рис. 6.1.

Счет ответственного хранения открывается клиенту для хранения принадлежащего ему металла в физической форме. Металлический счет ответственного хранения (аллокированный счет – allocated account ) – это счет клиента для учета драгоценных металлов, переданных на ответственное хранение в кредитную организацию с сохранением при этом их индивидуальных признаков (наименование, количество ценностей, проба, производитель, серийный номер и т.д.).

Рис. 6.1.

Металлический счет в обезличенном металле или обезличенный металлический счет (неаллокированный счет – unallocated account ) – это счет, открываемый банком для учета и хранения драгоценных металлов, без указания индивидуальных признаков и проведения операций с этим металлом. На практике существует три таких счетов: счета клиентов (срочные и до востребования); корреспондентские счета других коммерческих банков; счета учета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенном металлическом счете, имеют количественную характеристику массы металла (для монет – количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку.

В договоре обезличенного металлического счета определяются операции, проводимые по данному счету, условия зачисления на счет и возврата со счета драгоценных металлов, а также размер и порядок выплаты вознаграждений, связанных с ведением счета, изменением индивидуальных характеристик драгоценных металлов при их зачислении и выдаче со счета в физической форме и отклонением массы металла, числящегося на обезличенном металлическом счете, от массы металла, подлежащего возврату с этого счета в физической форме.

Размер вклада на металлический счет для юридических и физических лиц устанавливается банком. Доход клиента зависит от роста цен на золото на мировом рынке, а для вкладчика российского банка – и от курса доллара к рублю.

В соответствии с международной практикой проведения операций с драгоценными металлами операции с золотом и монетами из драгоценных металлов совершаются в количественных единицах чистой массы металла, а операции с серебром, платиной и палладием – в количественных единицах лигатурной массы металла.

Привлечение и размещение драгоценных металлов на обезличенные металлические счета может быть осуществлено путем перевода драгоценных металлов с других обезличенных металлических счетов, зачисления на обезличенные металлические счета драгоценных металлов при их физической поставке, а также зачисления драгоценных металлов, проданных клиенту, или драгоценных металлов, приобретенных банком.

Возврат драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов клиентов возможен путем перечисления драгоценных металлов на другие обезличенные металлические счета, снятия со счетов драгоценных металлов в физической форме, а также путем совершения сделки купли-продажи драгоценных металлов, числящихся на счете.

Открытие металлического счета в банке производится на основании поручения клиента на открытие металлического счета. При сдаче поручения на открытие металлического счета хозяйствующий субъект представляет в банк нотариально заверенную карточку владельца счета с указанием полных реквизитов денежных счетов, копии устава, учредительного договора, свидетельства о регистрации, приказов и иных распоряжений на должностных лиц, внесенных в карточку владельца металлического счета, и баланс на последнюю отчетную дату. Гражданин же представляет только паспорт или другой документ, подтверждающий личность.

Металлический счет открывается на основании заключенного между клиентом и депозитарием банка договора об открытии и обслуживании металлического счета и представленного поручения на открытие счета. При открытии металлического счета клиенту выдается свидетельство об открытии такого счета.

Все операции по металлическому счету клиента производятся депозитарием банка на основании поручений установленного образца, принятых от клиента к исполнению, или на основании поручений лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом. Поручения принимаются:

• – от клиентов – юридических лиц – при наличии подписей руководителя и бухгалтера хозяйствующего субъекта, заверенных печатью;
• – граждан – при наличии подписи и предъявлении паспорта или другого документа, подтверждающего личность;
• – лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом, – при наличии доверенности на совершение операций, предусмотренных данным поручением.

Все поручения передаются депозитарию банка в виде заполненных клиентом или его доверенным лицом бланков установленной формы. Клиенту выдается на руки копия принятого поручения, заверенная депозитарием банка. Депозитарий банка гарантирует сохранение тайны по металлическому счету.

Закрытие металлического счета осуществляется в соответствии с поручением клиента, либо по решению правопреемника клиента, либо по решению суда в соответствии с законодательством РФ. При наличии драгоценного металла на металлическом счете он не может быть закрыт. Перед закрытием счета находящийся на нем драгоценный металл должен быть переведен на другой металлический счет клиента, на счет его правопреемника или на специальный счет депозитария банка в соответствии с основанием для закрытия металлического счета. При закрытии металлического счета клиенту, его правопреемнику или судебному органу выдастся справка о закрытии счета.

Открытие обезличенного металлического счета позволяет избежать дополнительных затрат, связанных с приобретением физического драгоценного металла.

Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока. Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика.

Процесс получения кредита под залог драгоценных металлов тот же, что и при залоге любой товарно-материальной ценности. Заемщик подает в банк заявление, прилагает к нему другие требуемые кредитором документы и заключает с банком два договора – кредитный и о залоге.

Могут быть два вида залога: с передачей заложенных драгоценных металлов залогодержателю (заклад); с оставлением заложенных драгоценных металлов у залогодателя.

Кредит под залог с оставлением заложенных драгоценных металлов у залогодателя может выдаваться банком, имеющим сертифицированные депозитарии (хранилища).

Тезаврация в общем понимании – это процесс накопления ценностей в качестве сокровища, а также с целью сохранения их стоимости. В контексте операций банков с драгоценными металлами – это накопление банками и их клиентами золота в различных формах (слитки, золотые монеты и пр.) Основная цель тезаврации – страхование капитала (сбережений) от инфляции и других рисков, связанных с политическими и экономическими кризисами или социальными потрясениями. Участие банков в процессе тезаврации золота сводится к двум уже рассмотренным направлениям – созданию собственных резервов в золоте и продаже золота физическим лицам (в виде слитков, монет).

Банк имеет право размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках. Депозитные операции проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте (иногда в золоте). Сумма процентов за пользование депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения такого депозита.

К клиентским операциям банков относят:

• выполнение поручений Правительства РФ по экспорту и реализации на внешнем рынке золота из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней;
• выполнение заказов клиентов из числа российских недропользователей и банков по вывозу за границу РФ и (или) реализации на внешнем рынке принадлежащего им золота, включая подбор клиентов;
• разработку тарифов на комиссионное обслуживание и типовых текстов договоров комиссии;
• предоставление клиентам котировок на куплю-продажу драгоценных металлов, в том числе по обезличенным металлическим счетам;
• заключение договоров с иностранными покупателями золота, в том числе из числа конечных промышленных потребителей.

Информационно-консультационные услуги банков включают в себя:

• – заключение договоров на информационное обслуживание клиентов из числа российских недропользователей, компаний, перерабатывающих вторичное сырье, содержащее драгоценные металлы, и т.п.;
• – составление ежедневных и еженедельных справок по ценам драгоценных металлов на внутреннем и международном рынках;
• – предоставление информации по операциям с драгоценными металлами другим подразделениям банков.

Обращение драгоценных металлов может осуществляться в виде государственных ценных бумаг (облигаций), номинированных в массе драгоценных металлов или обеспеченных драгоценными металлами и выпущенных в порядке, установленном Правительством РФ. Обязательства по этим ценным бумагам (облигациям) должны быть гарантированы количеством драгоценных металлов, эквивалентным совокупным облигационным обязательствам эмитента и размещенным на ответственном хранении в порядке, определяемом Правительством РФ.

Спекулятивные операции банков с драгоценными металлами. Спекулятивная операция – это сделка с целью получения прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах и т.п.

При спекулятивных операциях и сделках банков с драгоценными металлами применяются следующие виды цен.

Цена спот (англ. spot – наличный, немедленно оплачиваемый) – это цена наличной сделки. При споте обмен золото – рубли (или золото – валюта) производится немедленно, как правило, в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Форвардная цена (англ. forward – передний, заблаговременный) – это цена, зафиксированная в срочном контракте, по которой золото обменивается на рубли или валюту через определенный срок в будущем.

Все спекулятивные операции можно разделить на несколько групп (спот, своп, арбитраж, опцион, фьючерс и т.п.). Рассмотрим самые распространенные операции.

1. Операции типа спот осуществляются на условиях спот, т.е. с датой зачисления (списания) металла со счетов и на счета на второй рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market ). Цена "спот Локо-Лондон" служит базой для расчета цен, лежащих в основе всех прочих сделок. Стандартным объемом сделки в золоте на условиях спот на международном рынке считается 5000 тройских унций (примерно 155 кг); в серебре – 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций – полЛЭКа), или около 3 т; в платине – 1000 тройских унций.

Поведение каждого банка на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, т.е. наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.

2. Операция своп (англ. swap , swop – обмен, менять) с драгоценными металлами – это фактически не одна, а две сделки противоположной направленности, осуществляемые одновременно: одна из сделок – это покупка драгоценных металлов, другая – сделка по их же продаже.

Своп с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определенного количества золота при условии расчетов по ним на разные даты по разным ценам, т.е. это покупка (продажа) золота на определенный срок по цене спот с гарантией последующей продажи (покупки) этого объема золота по форвардной цене, т.е. по цене, зафиксированной в контракте. Таким образом, происходит обмен одного и того же количества золота на деньги между инвестором (банками, компаниями и т.п.) и специально уполномоченным банком.

В международных сделках своп объем сделки установлен в тройских унциях, а цена золота – в долл. США за одну тройскую унцию. Стандартная сделка по свопам – 1 т или 32 тыс. унций.

Виды свопов:

• а) своп по времени (финансовый своп) – покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому и по золотому депозиту;
• б) своп по качеству металла – одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, получает премию;
• в) своп по местонахождению – покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то одна из сторон получает компенсирующую премию.
• 3. Арбитражные операции (арбитраж ) – это извлечение прибыли за счет разницы цен на драгоценные металлы. Арбитраж бывает двух видов: временной и пространственный.

Временный арбитраж представляет операцию, проводимую с целью получения прибыли от разницы цен на золото во времени. Арбитражер покупает золото по сегодняшней цене, хранит его в сейфе какое-то время и продает по цене выше цены покупки. Однако колебания цены на золото во времени (дни, недели, месяцы) довольно незначительны, поэтому этот вид арбитража распространен мало. В основном практикуется пространственный арбитраж с золотом.

Пространственный арбитраж с золотом – это операция, проводимая с целью получения прибыли за счет различий в цене на золото на разных рынках золота, т.е. производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому банку по более высокой цене.

4. Опцион – это право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату (европейский опцион) или в течение всего оговоренного срока (американский опцион). Сторона, получающая право исполнить сделку или отказаться от ее исполнения, называется покупателем опциона. Противоположную сторону именуют продавцом опциона. Продавец опциона, уступая контрагенту право исполнить сделку или отказываясь от нее, получает от покупателя некоторое вознаграждение – премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по цене, зафиксированной в контракте, которая называется страйк-ценой (strike price ), т.е. ценой исполнения.

Существует два вида опционов:

• – опцион на покупку (опцион call ), он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки;
• – опцион на продажу (опцион put ), он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.

Такого рода сделки широко используются для хеджирования. Принцип хеджирования выглядит следующим образом. Если инвестор хеджирует себя от повышения в будущем цены, он должен или купить опцион call , или продать опцион put ; если же инвестор хеджирует себя от уменьшения цены, он должен или купить опцион put , или продать опцион call .

Дилеры в своей работе используют комбинации опционов. Выделяют следующие опционные стратегии.

Straddle – это такая опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call или один опцион put с одинаковой ценой исполнения и датой истечения при условии, если дилер полагает, что на рынке не ожидается никаких потрясений и сильных изменений цены ни в одну, ни в другую сторону.

Strangle – опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call и один опцион put с разными ценами исполнения, но одной датой истечения. Эта стратегия максимально подходит для "спокойных" рынков с низкой волатильностью (изменяемостью) цены, но подверженных сильным колебаниям.

Bull spread – опционная стратегия, при которой покупают и продают два опциона put или два опциона call с разными ценами исполнения. Стратегия отражает мнение дилера о будущем росте цен на драгоценные металлы, но в ограниченных пределах. Продавая опцион с одновременной покупкой, дилер получает возможность сократить расходы по уплате премии за более дорогой опцион.

Опционы можно подразделить на три категории:

• 1) опцион с выигрышем (in the money ) – это такой опцион, цена исполнения которого более выгодна, чем текущая форвардная цена, посчитанная на момент его исполнения;
• 2) опцион без выигрыша (at the money );
• 3) опцион с проигрышем (out of the money ).

Например, опцион call с ценой исполнения 400 долл. и сроком исполнения через один месяц будет считаться in the money, если форвардная цена на золото, рассчитанная из существующих на данный момент ставок по золотым и валютным депозитам сроком на один месяц, будет выше 400 долл. А если текущая форвардная цена такого опциона около 400 долл., то опцион считается at the money, если же еще ниже – out of the money .

В момент заключения опционного контракта покупатель выплачивает продавцу премию, которая представляет собой цену опциона. Премия складывается из двух компонентов: внутренней стоимости и временно́й стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временна́я стоимость – это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Величина премии опционов зависит: от цены спот на металл; цены исполнения (strike price ) , срока до истечения опциона; существующих процентных ставок на валюту и металл; специфической величины – волатильности (volatility ) – степени изменяемости рынка.

С помощью опционов инвестор получает возможность строить различные стратегии хеджирования.

Самым интересным видом спекулятивных операций банков на рынке драгоценных металлов являются операции с цепными бумагами, которые обеспечены драгоценными металлами, ввиду того факта, что существуют специфические, основанные на драгоценных металлах, ценные бумаги, которые имеют свои особенности. Самой примечательной такой цепной бумагой являются золотые сертификаты – это ценные бумаги, обеспеченные золотом, а если точнее, то это свидетельство, подтверждающее, что в банке депонировано золото. Такие сертификаты подтверждают наличие золота в банке и упрощают процесс его обращения. Для покупки (продажи) не требуется физическое перемещение металла. Владельцу не надо задумываться о проверке качества золота, о его страховании и хранении. Золотые сертификаты, как правило, представляют собой именные ценные бумаги с правом их передачи другому лицу путем индоссамента. Для банков ценные бумаги, обеспеченные драгоценными металлами, принципиально не отличаются от других ценных бумаг – они могут их также продавать, покупать, принимать на ответственное хранение, принимать в качестве залога по кредитам и т.д.

Банковские операции с природными драгоценными камнями включают сделки с природными алмазами, рубинами, изумрудами, сапфирами, александритами, природным жемчугом в сыром (естественном) и обработанном виде, уникальными янтарными образованиями, приравненными в установленном порядке к драгоценным камням. Установленный Правительством РФ порядок их проведения распространяется на сделки с драгоценными камнями следующих видов: сырые – сортированные и оцененные; обработанные – вставки для ювелирных изделий, полуфабрикаты и изделия технического назначения; рекуперированные. Совершение сделок с сырыми несортированными природными драгоценными камнями не допускается.

Сортировка, первичная классификация и первичная оценка драгоценных камней осуществляются субъектами добычи или Гохраном России в соответствии с российским законодательством и нормативно-технической документацией.

Банки могут совершать следующие операции и сделки с природными драгоценными камнями с резидентами на территории России:

• – сделки купли-продажи природных драгоценных камней, как за свой счет, так и за счет своих клиентов по договорам комиссии или поручения, заключаемым с обрабатывающими организациями, другими банками, с промышленными потребителями, инвесторами;
• – залоговые операции с природными драгоценными камнями. При этом удовлетворение требований залогодержателя осуществляется только за счет денежных средств, полученных в результате реализации драгоценных камней, при преимущественном праве их покупки Гохраном России и Банком России;
• – другие виды сделок, предусмотренные действующим законодательством.

Операции и сделки с природными драгоценными камнями с нерезидентами могут совершаться банками только в случаях, разрешенных законодательством РФ. Вывоз природных драгоценных камней из России, а также операции и сделки с природными драгоценными камнями вне территории РФ остаются прерогативой государства.

Инвесторы могут совершать сделки по купле-продаже обработанных драгоценных камней, их хранение, изготовление из них ювелирных изделий только через специально уполномоченные банки по заключенным с ними договорам поручения. Продажа несертифицированных ограненных природных драгоценных камней гражданам не допускается.

Тарифы на услуги, оказываемые банками и другими субъектами сделок с природными драгоценными камнями, определяются по соглашению сторон при заключении договоров на совершение таких сделок.

Не допускается использование природных драгоценных камней в качестве средства платежа, а также при расчетах за кредиты, предоставляемые коммерческими банками юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, использующим драгоценные камни в производстве своей продукции.

Российские перерабатывающие предприятия могут реализовывать:

• – необработанные драгоценные камни, не использованные в производстве, – другим организациям, имеющим соответствующую лицензию на обработку драгоценных камней, в том числе через биржу драгоценных камней;
• – обработанные драгоценные камни – непосредственно другим организациям, использующим драгоценные камни в своей деятельности, или через биржу драгоценных камней.

Основным покупателем является государство, которое формирует Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ, который может пополняться за счет:

• – драгоценных металлов и драгоценных камней, приобретенных у субъектов рынка драгоценных металлов и драгоценных камней за счет средств федерального бюджета, в том числе по договорам поставок, заключаемым указанными субъектами с организациями, осуществляющими аффинаж драгоценных металлов;
• – уникальных самородков драгоценных металлов и уникальных драгоценных камней, приобретенных у субъектов добычи драгоценных металлов и драгоценных камней за счет средств федерального бюджета;
• – принудительно изъятых в установленном законом порядке драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
• – приобретенных у организаций, осуществляющих скупку изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;
• – скупленных у граждан драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
• – лома и отходов драгоценных металлов и драгоценных камней;
• – кладов драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
• – бесхозяйных драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
• – драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий, переданных государству по праву наследования и дарения;
• – изготовленных из драгоценных металлов и драгоценных камней государственных наград бывшего СССР, предназначенных для выдачи в установленном порядке награжденным лицам (законным представителям награжденных лиц) или подлежащих сдаче на государственное хранение в соответствии с законодательством РФ о государственных наградах;
• – изготовленных из драгоценных металлов и драгоценных камней подарков, полученных гражданами России в связи с государственной деятельностью;
• – драгоценных металлов и драгоценных камней, а также изделий из них, зачисляемых в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ по иным основаниям, установленным законодательством РФ.

Составной частью данного фонда является Алмазный фонд РФ, который представляет собой собрание уникальных самородков драгоценных металлов и уникальных драгоценных камней, имеющих историческое и художественное значение, а также собрание уникальных ювелирных и иных изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней. Правила отбора и оценки ценностей, отнесенных к уникальным и подлежащих зачислению в Алмазный фонд РФ, установлены постановлением Правительства РФ от 21 августа 2000 г. № 614.

Согласно ст. 9 Закона о драгметаллах и камнях субъекты РФ по согласованию с Правительством РФ могут создавать свои государственные фонды драгоценных металлов и драгоценных камней, которые используются в соответствии с решением органов власти субъектов РФ и являются собственностью субъектов РФ. Создание таких фондов регулируется постановлением Правительства РФ от 15 мая 1999 г. № 537 "О порядке согласования вопроса о создании Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней субъекта Российской Федерации".

В целях осуществления государственного контроля за использованием и обращением драгоценных камней Минфин России осуществляет учет сделок, совершаемых с необработанными драгоценными камнями между субъектами добычи и российскими перерабатывающими организациями, а также между российскими перерабатывающими организациями. Минфин России и Банк России ежегодно размещают свои заказы на приобретение драгоценных камней и до 1 января текущего года сообщают в Правительство РФ объемы закупок на следующий год природных драгоценных камней для пополнения государственных запасов с указанием добывающих организаций, у которых они будут покупаться, а также лимиты (квоты) продажи драгоценных камней из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней РФ.

Как мы уже говорили, Россия относится к числу стран с богатейшими запасами драгоценных металлов и драгоценных камней, традиционно находится в первом ряду производителей драгоценных камней, золота и других драгоценных металлов, занимая ведущее место на мировом рынке. В условиях нынешней экономической ситуации перед государством открываются новые возможности и вместе с тем задачи по развитию и регулированию рынка драгоценных металлов и драгоценных камней. Это разработка новой государственной политики, создание и совершенствование законодательной базы, обеспечение доверия к рынку со стороны инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития и экономической безопасностью России.

Операции с драгоценными металлами в физической форме вправе совершать только кредитные организации, имеющие лицензию или разрешение Банка России на осуществление операций с ними. К драгоценным металлам относятся слитки золота, серебра, платины и палладия, а также монеты из указанных драгоценных металлов, за исключением монет, являющихся валютой РФ. Слитки драгоценных металлов подразделяются на стандартные или мерные слитки российского производства, соответствующие государственным стандартам, действующим в Российской Федерации, и зарубежного производства, соответствующие международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией участников рынка драгоценных металлов.

К числу операций и сделок банков с драгоценными металлами относятся:

• ? покупка и продажа драгоценных металлов как за свой счет, так и за счет клиентов по договорам комиссии и поручения;
• ? привлечение драгоценных металлов во вклады до востребования и на определенный срок от физических и юридических лиц;
• ? размещение драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставление займов в драгоценных металлах;
• ? предоставление и получение кредитов в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;
• ? оказание услуг по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

Операции с драгоценными металлами проводят с открытием металлических счетов. Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки. Такие счета подразделяются на два вида: обезличенные металлические счета и металлические счета ответственного хранения.

Операции с драгоценными металлами отражаются в учете на балансовых счетах:

• 1) 20302 «Золото»;
• 2) 20303 «Другие драгоценные металлы (кроме золота)»;
• 3) 20305 «Драгоценные металлы в пути»;
• 4) 20308 «Драгоценные металлы в монетах и памятных медалях»;
• 5) 20309 «Счета клиентов (кроме кредитных организаций) в драгоценных металлах»;
• 6) 20310 «Счета клиентов-нерезидентов (кроме банков-нерезидентов) в драгоценных металлах»;
• 7) 20311 «Драгоценные металлы, предоставленные клиентам (кроме кредитных организаций)»;
• 8) 20312 «Драгоценные металлы, предоставленные клиентам-нерезидентам (кроме банков-нерезидентов)»;
• 9) 20313 «Депозитные счета кредитных организаций в драгоценных металлах»;
• 10) 20314 «Депозитные счета банков-нерезидентов в драгоценных металлах»;
• 11) 20315 «Депозитные счета в драгоценных металлах в кредитных организациях»;
• 12) 20316 «Депозитные счета в драгоценных металлах в банках-нерезидентах» .

Счета аналитического учета по операциям с драгоценными металлами могут вестись только в учетных единицах чистой для золота или лигатурной для серебра, платины и палладия массы металла (учетная единица массы) либо в двойной оценке: учетных единицах массы и в рублях. Синтетический учет ведется только в рублях.

В номер лицевого счета, открываемого для учета операций с драгоценными металлами, включается трехзначный код соответствующего драгоценного металла, определяемый по классификатору валют по межправительственным соглашениям, используемым в банковской системе РФ (классификатор клиринговых валют). Так, код золота - А98, серебра - А99.

Операции с драгоценными металлами отражаются в балансе кредитной организации и на внебалансовых счетах в рублях по ценам на драгоценные металлы, принимаемым в целях бухгалтерского учета и действующим на дату отражения операций в учете. Переоценка драгоценных металлов осуществляется при пересчете данных аналитического учета в учетных единицах массы металла в рубли путем умножения массы металла на учетную цену драгоценного металла. Переоценке подлежит входящий остаток на начало дня. Результаты текущей переоценки драгоценных металлов, в связи с изменением официальных цен, отражаются на счетах: 70604 «Положительная переоценка драгоценных металлов» и 70609 «Отрицательная переоценка драгоценных металлов». При изменении курсовых цен на драгоценный металл выполняются проводки по учету переоценки:

• ? при увеличении учетных цен (котировки ЦБ РФ) над балансовой стоимостью:
• - по учету положительной переоценки:

Дебет активных счетов учета драгоценных металлов -

Д 70609 - Кредит пассивных счетов учета драгоценных металлов

• ? снижении учетных цен (котировки ЦБ РФ) по отношению к балансовой стоимости:
• - по учету отрицательной переоценки:

Д 70609 - Кредит активных счетов учета драгоценных металлов

- по учету положительной переоценки:

Дебет пассивных счетов учета драгоценных металлов - К 70604.

Покупка драгоценных металлов у клиента в физической форме оформляется проводками:

Заключение сделки на покупку драгоценных металлов у клиента:

Д 47408 «Расчеты по конверсионным операциям, произ- водньм финансовым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и поставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения договора (сделки)»

К 47407 «Расчеты по конверсионным операциям, производным финансовым инструментам и прочим договорам (сделкам), по которым расчеты и поставка осуществляются не ранее следующего дня после дня заключения договора (сделки)» - на сумму стоимости купленных драгоценных металлов по цене сделки

При удовлетворении требований в драгоценных металлах (списание с «металлического» счета клиента):

Д 20309 - на сумму балансовой стоимости (по официальной цене драгоценных металлов)

К 47408 - на сумму сделки по договору или цене покупки банка

И на величину разницы между суммой по официальному курсу и суммой сделки отражается доход или расход:

К 70601 - на величину положительной разницы между официальной ценой и ценой сделки

Д 70606 - на величину отрицательной разницы между официальной ценой и ценой сделки

ш при исполнении обязательств по сделке - на расчетный счет клиента продавца зачисляются рубли в сумме сделки:

К 40702 счета клиента- на сумму обязательств в рублях

Продажа драгоценных металлов клиенту оформляется следующими бухгалтерскими записями:

Заключение сделки на продажу драгоценных металлов клиенту отражается в учете банка по счетам:

Д 47408 - на стоимость продаваемых драгоценных металлов в рублях по цене сделки

К 47407 - на сумму стоимости проданных драгоценных металлов в рублях по учетной цене

ш удовлетворение требований по сделке (списание рублевого покрытия с расчетного счета клиента):

К 47408 - на сумму требований в рублях по цене сделки

ш исполнение обязательств (происходит зачисление на «металлический» счет клиента проданных драгоценных металлов):

К 61213 «Выбытие (реализация) драгоценных металлов» - на сумму сделки (отражение стоимости реализуемого драгоценного металла по договорной цене сделки) одновременно:

К 20309 - на сумму исполненных обязательств в драгоценных металлах по их официальной цене - зачисление на металлический счет клиента проданных ему драгоценных металлов (по официальной учетной цене)

ш финансовый результат отражается в учете проводками:

Отражены доходы от сделки:

К 70601 - на величину положительной разницы между учетной ценой и ценой сделки

Отражены расходы от сделки:

К 61213 - на величину отрицательной разницы между учетной ценой и ценой сделки